Trong 4 tháng đầu năm nay, Thủy sản Vĩnh Hoàn chiếm tới 15% thị phần xuất khẩu cá tra của cả nước. Trong 4 tháng đầu năm nay, ngành cá tra Việt Nam đã ghi nhận sự phục hồi khá tốt với sản lượng xuất khẩu cá tra tăng 14,2% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 270.000 tấn; và kim ngạch tăng 2,4%, đạt 587 triệu USD. Với vị thế là doanh nghiệp xuất khẩu cá tra hàng đầu Việt Nam, kết quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (Thủy sản Vĩnh Hoàn, mã cổ phiếu VHC - sàn HoSE) cũng ghi nhận sự hồi phục tích cực với doanh thu thuần trong 4 tháng đầu năm nay đã tăng 25%, đạt 3.901 tỷ đồng.

Qua đó, Thủy sản Vĩnh Hoàn chiếm thị phần 15% tổng kim ngạch xuất khẩu cá tra của cả nước trong 4 th&aa𝐆cute;ng đầu năm nay, bỏ khá xa so với doanh nghiệp đứng thứ hai.

Tuy nhiên, biên lãi gộp của Thủy sản Vĩnh Hoàn nói riêng và các doanh nghiệp xuất khẩu cá tra nói chung vẫn chịu áp lực tiêu cực khi giá bán bình quân cá tra liên tục sụt giảm chỉ còn khoảng 2,2 USD/kg trong quý 1/2024, giảm 10% so với cùng kỳ năm 2023. Trong khi đó, giá cá tra nguyên liệu tăng nhẹ nhờ hoạt động xuất khẩu sôi động trở lại, cùng với áp lực từ chi phí vận chuyển tăng cao từ nửa cuối năm 2023 đến nay.

Diễn biến giá bán cá tra bình quân của Thủy sản Vĩnh Hoàn (USD/kg) và giá cá tra nguyên liệu qua các tháng. (Nguồn: Agromonitor, Thủy sản Vĩnh Hoàn, PSH ước tính) Do đó, biên lãi gộp của Thủy sản Vĩnh Hoàn trong quý 1/2024 chỉ còn 9,3%, giảm tới 800 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm 2023. Kéo theo đó, lãi ròng giảm 16%, còn 189 tỷ đồng. Hiện một số tổ chức tài chính đánh giá, kết quả kinh doanh của Thủy sản Vĩnh Hoàn đã “tạo đáy” và kỳ vọng hồi phục rõ rệt hơn trong nửa cuối năm nay, đặc biệt là khi thị trường Mỹ đang ghi nhận loạt tín hiệu tích cực. Về thị trường xuất khẩu, Mỹ, EU, Trung Quốc là 3 thị trường xuất khẩu chính của Thủy sản Vĩnh Hoàn với tỷ trọng trên cơ cấu doanh thu lần lượt là 29%, 19% và 10% trong 4 tháng đầu năm nay.

Tăng trưởng doanh thu (tỷ đồng) của Thủy sản Vĩnh Hoàn qua các quý. (Nguồn: Thủy sản Vĩnh Hoàn, PSH ước tính) Trong đó, doanh thu xuất khẩu sang Mỹ liên tục tăng qua từng tháng và đã ghi nhận mức tăng trưởng dương trong 3 tháng liên tiếp. Giá cá tra xuất khẩu sang Mỹ dù vẫn thấp hơn mức cùng kỳ năm ngoái nhưng đã chứng kiến sự hồi phục tích cực, đạt khoảng 3 USD/kg, tương ứng mức tăng tới 20% so với hồi cuối năm 2023. Đồng thời, Như Tạp chí Công Thương đã phân tích, lợi thế đang nghiêng dần về cá tra Việt Nam khi xuất khẩu sang Mỹ và EU trong bối cảnh Mỹ đã thực hiện lệnh cấm nhập khẩu thủy sản có nguồn gốc từ Nga, và EU áp dụng mức thuế 13,7% cho tất cả các sản phẩm cá minh thái fillet Nga thay vì mức 0% trước đó. Hiện Chứng khoán Phú Hưng dự báo giá bán cá tra tại Mỹ của Thủy sản Vĩnh Hoàn trong năm nay sẽ phục hồi về mức trung bình khoảng 3,3 USD/kg, tăng 4% so với năm 2023.

Khối lượng giao dịch và xu hướng giá cổ phiếu VHC của Thủy sản Vĩnh Hoàn trong vòng 12 tháng qua. (Nguồn: TradingView) Tuy nhiên, thị phần của Thủy sản Vĩnh Hoàn tại Trung Quốc lại chịu sự cạnh tranh quyết liệt hơn từ cá minh thái của Nga. Giá bán cá tra tại Trung Quốc nhiều khả năng sẽ tiếp tục giảm về mức trung bình khoảng 1,9 USD/kg, tương ứng giảm 13% so với năm 2023. Bù lại, doanh thu nội địa của Thủy sản Vĩnh Hoàn đang ghi nhận nhiều điểm sáng. Trong 4 tháng đầu năm nay, doanh thu nội địa của công ty đã tăng 43%, đạt 1.089 tỷ đồng nhờ các hoạt động cho thuê kho bãi từ Vĩnh Phước, đóng góp từ c&💛ocirc;ng ty con Sa Giang và doanh thu từ thức ăn cho cá khi Thủy sản Vĩnh Hoàn vừa mới mở rộng thêm 1 dây chuyền thức ăn cho cá. Thủy sản Vĩnh Hoàn cũng đang nỗ lực đẩy mạnh mảng collagen vốn có biên lợi nhuận gộp cao vượt trội so với mảng cá tra truyền thống. Dựa trên tình hình thị trường hiện tại, Chứng khoán Phú Hưng hiện dự phóng doanh thu thuần cả năm nay của Thủy sản Vĩnh Hoàn sẽ tăng 13,8% so với năm 2023, đạt 11.426 tỷ đồng, và lãi ròng tăng 17,6%, đạt 1.117 tỷ đồng. Theo